我们现在的一些问题，就向我们不能把14%的高热当成旧的经济状态，我们有低谷时期的特殊青年，既然有市场经济，就有经济周期，就有波动，我们就要在波动当中生存和发展，持续和复兴。 　　来源：商界招商网 　　由商界传媒主办的第11届最佳商业模式中国峰会12月15日在北京千禧大酒店举行，央行货币政策委员会委员樊纲发表了演讲： 　　非常高兴参加我们商界论坛，我理解咱们这个会是给企业和投资者搭建桥梁，为我们实业服务的，不存在庞氏骗局的问题。所以我非常赞同持续和复苏这个概念，我后面会讲这个。 　　那么大家先看这张图，通常我讲会把图放在后面，但是我今天先放出来了。大家先看一下完全没有加工，就是两个统计数据，蓝线是GDP的增长率，红线是通货膨胀率。大家看这个图，应该第一个概念是中国经济过去了。 　　刚才这个周总还有我们主持人都说了，过去三十年的增长，其实不是，我们过去的都过去了，过去的都经历了，成功者过去都是成功的，所以往往把过去看得比较好，那么我们总是觉得现在不行了，以后不行了，实际上呢？ 　　我们过去30年，并不像平常大家感觉的一直高增长，其实波动非常大，原来的波动就很大。多数情况下不是两位数增长，多数情况是不到10的。这是我想大家从这张图里得出的第一个印象。 　　第二个印象，就是最佳二十年，就在我们记忆力比较清楚的二十年当中，我们已经在经历第二次经济周期，大的经济周期，第一次是什么时候呢?我们可以看到，从90年代以后，中国年代的GDP一个大的波动，两个高点，第一个是1992年的，另一个高峰就是2007年，14.1%，两头都是14%以上的，过热的疯狂的顶点。 　　第一轮呢有三年非常过热，1992年高是因为1991年低，然后1992年那么高，1993年、1994年也很高，通货膨胀率达到了三十年最高峰，24%。 　　然后从1995年开始，经济下滑，明显的下滑了，1996年、1997年、1998年、1999年继续下滑，那个时候没有保住，是7点几。那个时候在座的企业很多都不存在。问题也是一样的，产能过剩，债务危机，银行占GDP的50%，比现在都困难，通货紧缩。那个时候是真正的通货紧缩，前一个月是1.3，1已经很低了，现在世界各国都把2作为目标，美国欧洲日本都是这样的，然后那个时候还有一个指数PPI，那个时候31个月负增长，我们现在多久呢，现在已经44个月负增长。 　　这次跟上次比是加倍的，我们这次加倍是62个月，但是我们这次的情况跟那个时候不太一样，这个时候全世界的大宗商品价格都特别的宝贵，然后连续下跌，1999年算稳住了。然后呢2000年、2001年、2002年仍然在徘徊，停止下跌了，前后从下跌开始一直到底部徘徊加起来。2003年恢复正常了，非典以后就进入正常了，那么一共用了8年的时间。 　　这个过去我们说这一次，这一次是4年的高涨，2004年超过10%，中国经济超过10%，通过膨胀加资产泡沫，所以这个对于中国来讲不是正常增长，但是大家觉得那个时候好。 　　那当然是好的了，卖东西容易啊，怎么都挣钱，躺着都挣钱，2004、2005、2006、2007一个劲高涨，然后呢2008年我们主动的调整，2007年的年底调整了，最后一根稻草是房地产的，房地产开始掉头牵连股市，2008年我们自己调整，那个完全是政府调控调下来的，当时北京的房价，北上广深迭了四五十，GDP到了6%，但是没有调整完，因为是主动调整的，没有调整完，金融危机了，就不讲这个细节了。 　　危机一来大家一致的同意，大家都在批判不该救市，世界大战，到1954年的时候，世界经济才恢复水平，我说这种人不懂历史，不懂理论。这些大家一致同意，回过头来讲，我们中国是大的，大家一说大的就是4万亿，其实是很小的，是很好的公关，你们做媒体的做公关的好好学学这个案例。 　　没有多少东西，说的很大，4万亿元是两年的，是政府正常的开支转移支付，我收你的税你不投资我投资，要无中生有的需求，要财政赤字要靠票子，要靠借钱做这个，中央政府4万亿有多少，二三千亿，比起来很少，真正的大头不在这里，说危机的时候会说到他，一年涨了6万亿的地方平台，那也是政府借钱，一下子是GDP的百分之十好几，一下子买房买车把金融危机又刺激起来了。 　　后来的高峰就是10%以上了，一看又不好了，又热了，百分之十以上就是中国的过热增长，不是正常的增长，那么就开始政策开始掉头，应该说还是比较及时的，我们及时地推出了刺激政策，像大家熟悉退出这个词，美联储退出什么什么的，我们是第一个，以什么为标志，大家也记得吧，房地产限购，有钱不让买房子，这是其他国家没有人动用的行政手段，然后开始清查地方平台，下半年的政策掉头，2001年开始经济开始下滑了，就开始告别过热了，通过紧缩的政策，然后一直到了后来，我们这个属于是软着陆，中国政府能够控制一些，不让泡沫马上破，我们有序的逐步的解决各种的问题。 　　但是呢就像上一次，软着陆比起崩盘，局部的风险会酿成系统性的风险，不会使得我们经济出现衰退，衰退就是负增长，现在无论是6%还是几，你现在还是正增长，到不了那个衰退的地步，到不了大规模倒闭破产，好处就是这个好处，坏处就是时间长。 　　所以你问我今后的大势，我们这个调整还没有走完。 　　我们从2011年算起，然后就2012年继续下滑，2014年，2015年比2014年还要低，从2011到2015，这次今年能不能只跌，原来想今年稳定下来，以后呢两三年的时间，不去跌了，但是在这里徘徊，仍然有可能，但是也许明年还会，因为有一些问题还没有解决，这么多的产能过剩，坏帐，这一年多了一些坏账，就是刚才说的庞氏骗局的那些坏账，互联网金融，和那个产能过剩相关的坏账，这都是包括地方平台的坏账。 　　那么这个问题就到在这里了。 　　说到这里呢，我想第一个可以得出的结论大家应该记住，就是防过热的不是的那一点事，过热大家都高兴，企业都在成长，防过热防就是现在这点事，就是产能。 　　产能过剩怎么来的，就是过热了。两次过热叠加起来，想想我们的钢铁，想想我们这些建筑材料等等，这些过热的这些，就得调整，不管是用危机的办法，还是软着陆的办法，一次一次的经济周期全世界的都是一样的，都是因为过热产生的过剩，要么是机器要么是楼盘，所以经济怎么办呢?就是砸机器倒牛奶，清理出一批企业，清理出一批过剩的，而且又是从技术上来讲，也已经淘汰了一些东西，那就是清盘的时候。 　　产业重组，产业集中的提高，这个时候发生了一些，所以呢我们还没有走完，上一次那八年大家不太记得了，我们那个时候年年写文章，怎么扩大内需，企业怎么调整，产业怎么调整等等。那个时候银行坏账问题都是一样的，天下所有的这种过热，后面都是跟着这些东西，我们在经历别人经历过的，我们只不过软着陆一点，不像其他国家的硬着陆，大家要有一点思想准备，我们还得继续，你所说的感觉那个时候也是八年，八年企业熬的很苦。 　　一会我们讲这个调整的积极意义，我们要有一点思想准备，我们还在调整当中，两次过热的调整，大概难度比上次还要难，我不是说一定是八年，我不做具体的预测，只是告诉大家仍然处在调整时期。 　　我想讲的跟我们会议主题相关，跟我们发展模式相关的，是调整时期的积极意义，是经济调整当中的可能发生的积极的事情，第一个积极的事情就是说了这么多年的优胜劣汰终于发生了。 　　过热的时候经济热的时候，前几年没有人被淘汰，都有饭吃，商业模式好不好，你的效率高不高，技术好不好，这个在什么时候发生，在低谷的时候发生，那么因此呢现在就是一个重组的过程，最好的情况就是重组，不是倒闭破产，而是兼并重组，这样一些产能，新的商业模式能够得到发展，能够得到利用，那么这个时候，我们企业就要想一想，你在什么地位上，你是处在被还是你在兼并重组别人。在这里我想每个企业的经历都是不一样的，每个企业的起点也是不一样，地位也是不一样的，我只想讲一件事情。 　　刚才我们有些嘉宾讲到了，很多的企业要想转产，但是现在在这个行业当中，每一个行业你去看，哪些企业困难，肯定是多数企业都困难，两个原因，第一本身这个企业就需要淘汰，产能的后面就是企业，所以必须要被淘汰，但是这些企业会被淘汰呢，其中一个原因，有各种的原因，大家研究商业模式，各种原因，不在一个技术领先的地位上，其中一个重要的原因，很多的企业不好，前几年可能做的不错，今年不好是因为什么呢? 　　因为三心二意，因为东张西望，因为把转型理解为了转产，自己的产业不干了，老想干别的，进入自己不熟悉的领域。我不相信这种企业能够持续、长久，风吹草动，你的资本不仅调离了，你的精力转移了，所以风吹草动一来，被淘汰的就是你。 　　经济学的基本道理是专业化竞争是持续的专业化产生专业的核心竞争力。你老天天三心二意，不可以形成，过去的企业干了专注专心发展自己的产品，发展自己的技术，研发自己的商业模式，到了今天处在兼并别人的地方，订单比别人多了，到你这儿的少了，到他那儿的多的，总的没有少。从这个意义上优胜劣汰就是应该发生，就是要给那些专注而专业的企业奖赏，市场就是这么奖赏的。 　　这个时候我们都要思考这个问题了，你既然做到这个位置上，大概要考虑早点重组，不要老想着借钱了。你融不到钱了，你没有订单，为什么要给你借钱?这时候你想什么?想直接融资，股权换资本，我们的很多PE，这些基金其实在国际市场上很多PE专做兼并重组，有一些专门做新企业的，有一些专门做兼并重组的，一些企业拆分了卖。 　　这是第一个积极的方面。 　　第二，到了现在，人民更注重创新，更关注创新，更关注商业模式，更专注技术的发展，更专注创新，更专注创业。市场好的时候大家都有钱挣的时候，大家不太关注这些。说句实在话，难做的时候才会逼着大家关注这些。这两个虚实加在一起为产业的重组，新产业的发展，为我们的效率提高，为我们的商业模式的发展，提供了一个新的过程。就是产生了这么一个过程，这就为改善我们整个经济的效率，包括经济结构，这些经济结构，提供了基础，为下一轮的发展提供了基础。 　　这一点，上次我们在2000年、2001年、2002年开始看到苗头了，那个时候发现通货还在紧缩，价格还在下降，通货膨胀率还是负的，突然发现企业利润开始上涨，投资开始恢复，这是一个迷，是一个悖论。后来仔细去看看这些企业的财富报表，会发现因为效率提高了，因为创新创业，因为提高了整个资源利用的效率和配置的效率，成本下降了，成本下降了利润就可以提高了。 　　成本下降两个结果，第一个可以卖得便宜点，可以卖的东西更多了;但是成本如果价格下降的幅度，不如成本下降的幅度的话，利润就上去了。大家做企业，企业财务算算这个账，这就是进步了，整个经济的生产力提高了。 　　为什么下一轮大家又投资高涨了?因为大家的利润机会有了，整个产业进行了调整，当然还有其他的原因了，这是其中原因之一，为下一轮的产业发展、经济发展做好准备。 　　总之，我们是一个困难的时候，但是也是一个新的机遇的时候，丘吉尔曾经说过不要浪费任何一次好的危机，危机当中正是我们实现调整的时候。那么从我这么讲，今天我不去讲中国潜在的增长规律是多少，但是至少大家可以听到我的倾向近期来讲，明年、后年就经济恢复正常了，不可能，我相对悲观一点，明年怎么样我不知道。但是长远来看中国的故事远远没有结束，中国经济的潜力远远没有结束，我们现在是在一轮周期的低谷当中，不要把低谷当成常态，不要用这个词，不要当做正常状态。 　　我们现在的一些问题，就向我们不能把14%的高热当成旧的经济状态，我们有低谷时期的特殊青年，既然有市场经济，就有经济周期，就有波动，我们就要在波动当中生存和发展，持续和复兴。 　　今天的主题非常好，非常赞同，只有持续了才能复兴，而且任何一个经济都是经过这么过来的，发达的经济体都是一轮一轮这么过来的，都是经过周期的考验，我们的企业才更加丰富，才更加持久，才能够更好地把握未来增长的机会。我就讲这些，个人观点供大家参考，谢谢大家。