人民币汇率暴跌 逼近“跌停”

　　即期汇率一度下跌1.94%逼近红线，中间价两日跌137基点，专家认为短期大跌不必惊恐

　　1月26日，人民币对美元连续第二天暴跌，即期汇率贬值一度超250个基点，下跌幅度也达到1.94%，逼近2%的“跌停线”，创汇改以来纪录。

　　央行吹风人民币面临下行压力

　　截至昨日收盘，人民币即期汇率最终收于6.2542，创下去年12月5日以来的最低水平。人民币对美元中间价连续两个交易日下调，累计下跌137基点。

　　去年央行规定，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即人民币现汇在中间价上下2%的区间内波动。但近一年下来，尽管人民币涨涨跌跌，也未有像昨日如此接近“跌停板”。

　　市场分析人士，美元指数大幅上涨是人民币汇率大跌的主因。上周四，欧洲央行宣布将开启长达18个月的每月600亿欧元的购债计划(QE)。随后三天，美元指数接连突破93、94、95整数大关。

　　央行副行长潘功胜上周对此评价，欧央行QE有助于提振欧元区的经济，将增加外需，有利于中国的出口，欧央行的新一版QE政策加上美国量化宽松政策正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而可能会对人民币对美元汇率形成下行压力。潘功胜还称，欧版QE的政策，所提供的大量流动性毫无疑问会产生溢出效应。而美元汇率的走强又会带动资金回流美国，增强全球未来的跨境资本流动的不确定性。

　　据报道，央行行长周小川在瑞士达沃斯论坛上也表示：“中国央行希望货币政策保持稳定，而不追求经济中有过多流动性。”不过，如果将此理解为“央行无意释放更多流动性”便失之偏颇，在全球宽松的大背景下，若要保持本国经济、出口稳定，货币政策必须发挥作用。

　　有外汇专家认为，对于人民币的短期大跌不必惊恐，人民币的贬值是对长达8年人民币升值的修正。2005年，中国开始施行汇改，人民币汇率参考一篮子货币进行调节，实行有管理的浮动汇率。人民币从汇改时的8.2779最高升值至2014年一月份的6.0312，最高升值幅度高达27.14%。

　　人民币贬值幅度跟不上美元上涨

　　自去年底，美国退出QE，以及欧洲、日本等国家推出大规模量化宽松，人民币开始贬值，全年累计贬值幅度为2.5%。而人民币的贬值幅度却远远小于美元的升值幅度，截至1月23日，美元指数盘中最高为95.48，已经较年初上涨6.1%。

　　一位外汇业内人士称，美元指数是今年影响人民币汇率的主要因素，但由于人民币汇率的决定机制，人民币汇率的变化对于市场变动的响应是缓慢且滞后的，人民币对美元的下跌幅度显然没有跟上美元上涨的步伐。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，目前人民币有效汇率并不均衡，而是被持续高估，这也是中国经济迟迟无法复苏的根本原因。如果人民币通过汇率贬值修正高估，中国经济将轻松回到7.5%以上的增速。

　　“全年人民币汇率至少贬值5%，而且是保守的应对。”鲁政委认为。根据他的研究，人民币有效汇率是影响中国经济的关键变量，其影响是利率的9倍。从避免有效汇率升值的角度，人民币贬值幅度大致应该与美元升值幅度相当。

　　此前，鲁政委曾表示，过去几年人民币的持续升值，外加人民币的波动率比较低，导致汇率不反映人民币的基本面，下一阶段汇率形成机制改革的核心问题是提高中间价的弹性，扩大中间价的日间波动幅度。 新京报记者 白金坤

　　■ 分析

　　8年升值需要贬值来修复

　　对于人民币未来走势预测，目前市场上主要存在两种观点：一是认为人民币已经结束单边升值的进程，进入贬值的通道；另一种观点则认为人民币处于双向波动的“胶着状态”。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉新京报记者，目前走势不能确定人民币是否已经进入贬值的通道，因为趋势性的贬值需要持续一定时间的长度和深度，长远来看，人民币还有一定的贬值空间。

　　对于近两日人民币的贬值，中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，过长时间的升值一定要用贬值来修复和规避它的风险，“升了8年，贬了一年，即使明年再贬一年，这也很正常”。

　　谭雅玲表示，从中国的经济基本面来看，制造业指标、外贸指标、工业利润增加值指标都不支持目前的汇率，修复对于生产和发展是有好处的。不过她也提到：“人民币的贬值对于市场信心打击会很大。”

　　央行数据显示，去年12月，外汇占款环比减少了1289亿元人民币(210亿美元)，据报道，减少金额为2003年以来最大。截至去年12月，中国的外汇储备已从6月底的3.99万亿美元历史高点降至3.84万亿美元。

　　有市场分析人士称，人民币贬值将会加大“热钱”外流，使得A股市场承压。不过从昨日A股市场走势来看，人民币贬值对于A股的影响并不显著，沪指和深成指全天震荡盘升，最终分别上涨0.94%和2.19%。

　　谭雅玲告诉记者，去年全年人民币是贬值的，尤其是下半年，但A股市场却恰恰是从下半年开始走牛，因此人民币走势不一定和股市存在正相关的关系。